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28日期市早盘攻略:锌维持反弹思路 铝关注内外盘反套机会

28日期市早盘攻略:锌维持反弹思路 铝关注内外盘反套机会

* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2018-06-28 * 浏览 : 0

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  宏观&大类资产

  宏观大类:德国伤感

  新时代向旧时代献上的最好礼物,便是波动。在沪指2800点之际,市场情绪继续低迷,市场机构化的转变方向不变,而金融服务实体融资功能的初衷也没有改变。逆流之下,我们注意到美国利率曲线的加速扁平化,截止6月底接近30BP,而美股的波动率也在这种继续上行的金融压力之下再次回升。美联储近期在持续做的并不是继续施加加息压力,而是在没有突破新高之际的降低市场的预期——虽然OPEC+释放了名义百桶的增量,但是美国库存的快速回落增加了市场对于油市由一个不平衡向新的不平衡转变的担忧。欧洲经历了分裂的困扰,在希腊债务问题似有好转之际,非德核心区的风险却有再次上升的风险,虽然我们近期从经济数据层面看到了欧洲经济的上行修复以及美国经济的下行回调,但是货币市场确是在上演着继续的疯狂——伴随着人民币压力的继续向外释放,美元指数再次上行,而美元兑日元也到达一个微妙的零界点,转变的力量正在积聚,关注未来市场波动率的再次回升对于商品市场的冲击。

  策略:关注国内权益资产修复,短期仍配合避险资产对冲

  风险点:全球经济超预期上涨

  贵金属:等待人民币的企稳

  在美股波动率继续上行的避险情绪中,美债十年期收益率继续回落至2.82%的低位;而伴随着美油价格的大幅上行的,并不是强烈的通胀预期,5Y5Y维持在一定水平上未发生明显变化,而是美元指数的继续上行以及国际贵金属价格的回落。与之相反的是国内贵金属价格的相对稳定,以及同时期的人民币急速贬值。结合这一因素,我们认为市场担忧的可能是新兴市场冲击的再度来袭,而人民币的贬值给出了这样一种预期。这样两种力量形成博弈——一方面是油价上行带来的价格压力回升;另一方面是新兴市场冲击扩大形成的经济增长悲观预期——构成市场波动率抬升之下的价格“脱虚向实”。我们在半年度报告中指出,三季度市场将呈现出一定缓和,美元的趋弱下构成阶段性的流动性宽松,目前来看,需要观察人民币汇率的再次趋稳的时间点。

  策略:空单平仓,关注价格反弹的入场机会

  风险点:油价大幅走弱,美股继续上涨

  金融期货

  国债期货:宏观层面的利好

  伴随着近期市场风险仍处暴露期,以及月内资金面延续宽松,平稳跨季基本无忧,债市做多情绪仍高。基本面角度来看,伴随着工业增加值以及PPI的反弹,二者共同支撑5月利润和营收累计增速分别实现16.5%和10.2%的高增,符合我们此前关于二季度营收和利润增速将迎来阶段性企稳的判断。但是展望后市,无论是供需的边际走弱,还是PPI将在三季度遭遇高基数,都不支持营收和利润增速的进一步好转,阶段性企稳后三季度营收和利润增速回落幅度或将加快,对债市具有宏观层面的利好。

  策略:维持多单持仓

  风险点:经济环比反弹  

  原油&成品油

  原油:油市仍受到两油价差修复行情主导

  昨日油价继续上涨,同时两油价差收窄,我们认为这仍旧是在美油基本面偏强的基础上的价差修复行情,WTI月差依然非常坚挺,从EIA周度数据上看,炼厂开工高位叠加出口量创新高是库存降幅大超预期的主要原因,库欣库存也大幅下降,近期加拿大重要的油砂加工厂Syncrude停产至7月份,将对库欣北边原油的南下的流量产生重要影响,我们认为在北油南下的流量将受到影响的情况下,要阻止库欣库存见底的办法只有仍WTI-MEH价差收窄至管道运费以下,同时MEH-Brent价差也收窄关闭出口套利窗口,这样才会让库欣南下的流出量放缓。

  策略:多SC空Oman或多SC空Brent

  风险点:人民币汇率大幅升值,巴士拉OSP大幅下调

  沥青:警惕沥青期价回调

  在原油价格持续上行,沥青期价继续在油价的支持下保持上行,主力1812合约昨日下午收盘收盘价3142元/吨,较前一日结算上涨72元/吨,涨幅2.35%。目前基本面情况短期并不支持沥青期价的高价位,同时市场对于未来需求和原料问题的演变并未达成一致,随着期价的进一步上行,回调风险加剧。本周四第三方资讯网站陆续公布的炼厂开工率和库存预计应仍是淡季模式。但原油价格的快速上行为供给方提供了挺价的信心,加之前期炼厂开工相对较低,现货价格维稳概率较大。

  建议:短期观望,7月后看多1812合约。

  有色金属

  铜:精炼铜库存延续小幅下降,但需求担忧未改

  27日,现货市场报价贴水幅度整体再度小幅扩大,现货市场成交依然较为清淡,下游刚需接盘力量比较薄弱,导致湿法铜贴水幅度超过300元/吨,品牌之间的价差比较大。中间商买盘力量也比较微弱,贸易商对于现货贴水的转换依然没有太多信心,另外,资金紧张的格局依然没有缓解,也限制现货市场套利盘的力量。

  27日,现货进口亏损再度有所扩大,由于近期进口亏损依然限制进口,保税区货源升水有所松动。

  LME库存27日延续下降,格局继续不变,欧洲和亚洲仓库继续下降,27日美洲仓库小幅下降,因此整体LME库存下降速度加快。但是,COMEX相对LME弱势不变,COMEX库存继续下降,美COMEX相对LME价格仍处于低位。

  废旧市场方面,27日废旧铜价格小幅回升,回升幅度低于精炼铜,主要是由于此前跌幅也比较小,废旧铜整体受到供应的支撑。

  综合情况来看,全球范围内短期供应的忧虑依然存在,加上中国精炼铜产量短期弹性降低,短期供应的压力并不大,另外可能有矿山罢工等行为,但供应方面暂时因素均属于短期现象,市场对宏观面的担忧结合需求淡季的波动担忧是价格的主导,铜价格整体偏弱。

  策略:需求主导,价格偏弱

  风险:需求预期未能兑现

  锌铝:锌维持反弹思路,铝关注内外盘反套机会

  :锌供给端,国内环保趋严,国内库存仍处于低位,短期锌供给端增量暂未显现,此轮上涨或修正超跌行情。国外锌矿供给将在下半年陆续释放,中线偏空思路不变。

  策略:我们维持空头落袋为安,暂时在场外观望。

  风险点:隐性库存大量显性化。

  :受前期海德鲁以及俄铝事件影响,内外氧化铝价差一度扩大,国内氧化铝出口窗口打开。外汇方面人民币贬值进入贬值通道,目前人民币跌回至去年12月水平,内外比值再度扩大,铝材出口盈利持续扩大。当前国内铝锭去库力度维持,反映消费不弱。政策反面自备电厂政策出台预期未证伪,预计将影响后期新增产能投放。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

  策略:建议维持做多思路或谨慎参与买SHFE铝抛LME铝跨市反套。

  风险点:库存处于高位。

  :LME库存恢复高速下降,国内镍仓单延续减少

  27日,进口镍对金川镍贴水扩大至200元/吨,而进口镍对电子盘升水收缩至250元/吨。

  LME库存27日延续下降格局,下降1194吨,降速有所恢复,近期LME库存或有一定的反复,但整体LME去库存格局不变。

  上期所镍仓单下降519吨,此前的回调继续刺激镍仓单的流出,镍仓单跌至2.35万吨,仓单持续的下降是镍价的核心支撑力量。

  27日精炼镍进口亏损幅度有所扩大,继续限制镍板进口。

  镍铁镍矿方面,27日,镍矿镍铁报平,短期镍铁供应依然偏紧,据SMM调研了解,此前因环保“回头看”入驻,华北某高镍生铁工厂暂停生产约一周,已于今日恢复生产。该工厂5月高镍生铁产量9000吨,占全国高镍生铁总产量近3%。6月环保影响的产量约为2100吨,折合金属量180余吨。而整体产量预期则会回升。

  不锈钢市场方面,27日不锈钢企业指导价格普遍持平,但不同型号之间价格不同,部分中厚板补跌。近期不锈钢冶炼利润较差,限制不锈钢的回落;另外,从无锡电子盘的交收数据来看,不锈钢交收量较少,显示出当前不锈钢市场并没有太大的压力。

  综合情况来看,由于镍铁产量恢复和新增产能投放预期,镍铁利润预估下降;终端利润依然没有好转,但不锈钢核心在于原料采购格局不变,仓单再度下降,整体预期镍价仍然以高位震荡为主。

  策略:短期震荡,趋势不变

  风险:供应超预期

  黑色建材

  钢材:宏观预期向好

  昨日日盘黑色品种涨跌互现,螺纹1810合约跌0.08%。热轧1810合约涨0.68%。现货方面,昨日唐山普方坯含税出厂价3560元/吨,较前一交易日涨10元/吨;全国25个主要城市HRB400(20mm)螺纹钢均价4116元/吨,较前一交易日下跌16元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4265元/吨,较前日价格下跌7元/吨。

  观点:昨日找钢网库存数据显示钢材社会库存下降,上周库存累积抛出的需求拐点谜团暂时有了答案。我们预计,宏观外部环境稍事缓和,同时国内消费仍有韧性,短期或有超跌反弹走势。但总体来看,需求淡季正逐步兑现,钢材期价受政策影响较大,预计中长期钢价维持震荡运行。

  策略:震荡偏强。空单暂时离场观望。套利方面:跨期套利:螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约。

  风险:产能过剩专项检查超预期、下游需求转好。

  铁矿:宏观冲击减弱,平衡格局下有利价格向上

  昨日日盘铁矿石主力1809合约收于462.5元/吨,跌0.32%。京唐港61.5%澳洲粉矿报455元/吨,较前一个交易日上涨3元/吨。

  观点:昨日人民币兑美元中间价调贬389个基点,报6.5569,创2017年12月25日以来最低,为连续六日调贬,且调降幅度创2017年1月9日以来最大。人民币汇率连续贬值,美元外矿折算人民币交易时价格得到支撑。铁矿在基本面持续平衡格局下,外部宏观冲击减弱有利于价格向上。

  策略:震荡偏强。套利方面:1、9-1正套继续持有;2、适当介入做空螺矿比。

  风险:环保督查再度升级

  焦炭、焦煤:建材社库意外减少,夜盘黑色系大涨

  期货方面,昨日日盘煤焦主力1809合约延续下跌,焦煤主力1809合约收盘跌0.64%,焦炭主力1809合约收盘跌0.96%;夜盘黑色系大举拉升,焦炭、螺纹涨幅一度超过2%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨,唐山二级冶金焦价格维持2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持199美元/吨,折算成人民币1523元/吨。

  观点:近日市场普遍悲观,受7月初徐州复产及环保组撤离内蒙地区消息影响,双焦主力合约下午收盘前纷纷跳水。但晚间消息称建材社会库存意外减少,导致多头大举拉升黑色系。现货方面,全国煤焦市场整体平稳运行,山西吕梁限产煤矿逐步恢复生产,焦煤供应相对充足;河南地区环保回头看影响基本结束。综合来看,下游厂商仍有补库需求,但采购积极性有所下降不及前期。

  策略:观望为主。套利方面,可继续做空焦炭、焦煤比价。

  风险:环保限产检查,钢厂补库力度,焦炭基差修复情况。

  能源化工

  动力煤:日耗攀升,期价高位震荡

  观点:周三动煤期货震荡走高,日耗攀升加之周边市场情绪恢复,期价高位坚挺,港口现货报价继续阴跌,一方面近期港口和电厂库存增加,下游高价备货消极;另一方面传统旺季临近,贸易商挺价意愿仍存,买卖双方仍在僵持,成交稀少。基本面方面,7-8月迎峰度夏动煤需求回升,但港口及电厂在淡季提前备货,导致目前库存不低,加之政策保供压力下优质产能释放有望增加,供需面大概率呈现供需两旺的状态。对于1809月合约来说,盘面虽然仍有40贴水,但周边市场情绪不稳、高位调整或将延续,关注产地环保严查结束时间。

  策略:观望

  风险:日耗超预期回升、产能及产量释放不及预期

  PTA:油价飙升,PTA大涨

  观点:周一国际油价反弹受阻,PTA期价窄幅整理,市场成交一般,基差较上周继续走强,周五油价大涨带动终端刚需集中补货,周六聚酯产销明显放量,周日周一有所回落。基本面方面,7-8月随着检修装置的恢复,PTA自身供应回升,而聚酯新增产能的集中释放将面临终端织造传统淡季及环保等不可抗因素的拖累,PTA基本面有累库压力。对1809合约来说,国际油价高位调整、商品整体氛围偏弱,期价三季度很可能还要试探上半年低点。

  策略:1809合约中期观点谨慎偏空,长期买点等待三季度终端需求的确认

  风险:国际油价高位反复、织造需求淡季不淡

  PE:现货成交好转&进口成本抬升,短期或企稳

  观点:昨日LL期货稳中有升,现货部分涨跌互现,但整体维稳,临近月末,低价现货成交有所好转,昨日LL期现价格小幅反弹,业者心态所有缓和,加上近期外汇贬值较快,期价支撑变强,日内期价减仓上行,短期有企稳态势。供需来看,随着各大炼厂二季度检修陆续完毕,PE开工尚可,供给有所恢复;下游棚膜需求预期、以及高端膜产量增加等因素带动,需求小幅增长。短期供需矛盾缓和,空单可止盈后观望。

  策略:空单止盈后观望

  风险:原油的大幅摆动;投机需求出现;

  PP:成交好转叠加倒挂加大,PP转入震荡

  观点:昨日PP期现价格稳中有升,临近月末,下游补库增多,业者心态有所提振,且外汇大幅贬值得格局下,有利于PP出口,短期支撑变强,进一步向下驱动变弱。从供需方面来说,随着二季度检修的陆续完毕,PP开工小幅回升,供给增加;下游采购虽较前期略有好转,但暂难言乐观。库存方面,当前PP去库速度缓慢,而二季度检修基本结束,后期仍有累库预期,但再显性库存快速积累之前,预计进一步下行动力趋弱,短期行情有望转入震荡。

  策略:无

  风险:原油大幅波动;

  甲醇:纸货补空需求支撑,期现价格小幅探涨

  观点:昨日甲醇港口现货小幅上行,山东、西南等地价格小幅下滑,西北新单成交有所好转,价格企稳;港口和内地出现一定得分化,近日港口纸货补空需求增多加上部分烯烃工厂增加外采,对港口现货支撑较强。但补空需求转弱之后,现货存再次走弱预期,当前外盘到港渐增,斯尔邦7.20检修预期仍在,供需驱动存转弱预期,但原油强势使得下行空间受限,多空交织,建议短期观望。

  策略:单边观望;9-1反套暂时持有;PP-3*MA观望

  风险:MA装置意外停车;纸货挤仓;禾元复产时间扰动

  橡胶:沪胶反弹空间受限

  观点:昨天沪胶价格小幅波动,夜盘出现反弹。昨天现货价格小幅下跌,期现价差有所扩大。目前9月合约的价差对套利盘没有吸引力,但1月合约依然维持较高的价差。西双版纳产区雨水偏多,原料供应略显紧张,各胶厂收胶量有限,价格相对坚挺,胶水收购价维持在9.3-9.5元/公斤波动;海南产区原料价格维持稳定,胶水收购价格10.8元/公斤左右。产区逐渐步入产量回升时期,天气无异常的情况下,目前价尚未到弃割地步,后期供应量逐步释放。泰国2018年5月份天然胶出口量为42.51万吨(含乳胶及混合胶),环比下降7.91万吨,跌幅15.69%,同比去年同期大涨22.16%。由于5月份以来期现价差的缩窄,使得混合胶出口环比明显下降,但同比依然是增加的。随着割胶旺季的来临,后期国内进口也将维持增加状,关注保税区库存的变化。后期来需要关注的依然是供应端变化对于价格的影响,重点关注产区天气以及原料价格走势。没有新因素出现之前,沪胶价格或维持弱势运行。

  策略:空头思路对待

  风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等

  PVC:库存同比重新回升,价格受压制

  昨天PVC期价维持弱势运行。本周公布的最新PVC社会库存显示,华东及华南市场社会库存小幅增加,据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比增3.76%,同比高7.22%。库存同比重新回升,对于期价施压明显。昨天现货市场主流价格相对稳定,但下游询盘及采购积极性未有明显增加,交投仍一般。截至下午收盘,华东地区主流自提报价6800-6900元/吨;华南地区6860-6920元/吨自提;山东主流6820-6860元/吨送到,河北市场主流6730-6800元/吨送到。目前依然是现货升水期货的格局,现货价格的相对强势对于期价尚有一定支撑。最近原油价格的上涨,将使得期价受支撑。但中期来看,随着检修行情的炒作完毕,后期供应将逐步释放,长期价格依然不乐观。

  策略:偏空思路

  风险:产量缩减明显,库存继续下降,下游消费好转,国内外货币政策等

  农产品

  白糖:原糖回落下跌国内维持震荡

  昨日原糖回落下跌。主力合约最高触及12.51美分每磅,最低跌到12.02美分每磅,最终收盘价格下跌0.34美分每磅,报收在12.05美分每磅。行业机构Unica公布的数据显示,巴西中南部地区糖厂6月上半月甘蔗压榨量高于去年同期。6月上半月,中南部地区糖厂压榨了4200万吨甘蔗,较去年同期増长6.4%,生产了200万吨糖,较去年同期减少17.2%,产出21亿升乙醇,较去年同期增长42.2%。本月上半月,36.5%的甘蔗用于生产糖,63.5%的甘蔗用于生产乙醇。去年同期49.4%的甘蔗用于生产糖,50.6%的甘蔗用于生产乙醇;相对的,国内期货维持震荡。现货方面,广西持平,云南持平。

  策略:我们认为在端午节后国内糖市处于短期磨底的阶段,近期甘蔗直补的传言打压了糖价,市场也陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以利用传言进行逢高抛空操作,而对于长线投资者而言,目前已具备逐步轻仓买入的条件,后期可以直接逢低买入远月合约,下方极限5000元/吨左右。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

  风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

  棉花&棉纱:美棉小幅上涨国内震荡为主

  昨日美棉小幅上涨。主力ICE12月棉价上涨0.37美分/磅,报每磅84.84美分。周二马邦、中央邦及古邦部分地区出现局部阵雨天气,降雨量较少,印度北部以多云为主。特伦甘纳及安德拉邦部分地区以晴朗天气为主。根据印度气象部门IMD报告,受季风影响,印度西北部部分区域出现雷暴天气,预计将于接下来两天内登陆古邦、中央邦、马邦其他地区以及拉贾斯坦东南部区域;国内方面,郑棉出现回落,最终棉花主力1901合约收盘报16815元/吨,下跌15元/吨,棉纱期货1810合约收盘报24945元/吨,下跌30元/吨。储备棉轮出方面,本周第3日轮出30001吨,实际成交17287吨,成交率57.62%,成交均价14832元/吨,较上一日上涨189元/吨,6月28日计划轮出量在3万吨,其中新疆棉0.93万吨。现货价格下跌,CCIndex 3128B报16328元/吨,较前一交易日下跌3元/吨。FC Index M到港价95.84美分/磅,下跌0.51美分/磅。下游纱线持稳略跌,32支普梳纱线价格指数23860元/吨,40支精梳纱线价格指数26940元/吨。

  策略:随着6月美国农业部供需报告利多,以及发改委国内增加80万吨滑准税配额刺激国外需求,美棉价格长期维持强势;而国内短期工商业库存偏高,总体仓单+有效预报数量处于历史最高位,并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给,压制了市场价格,同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言,随着抛储的进行未来不断进行去库存,长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。另外考虑到目前存在的系统性风险,亦可以采取对冲交易策略,即买入棉花期货同时卖出其他相对弱势的品种。针对场外期权投资者,则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权,并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权,以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业,亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(ProtectivePut Option,PPO)策略。这样,既可以规避价格下跌的风险,同时可以博取价格上涨后现货端的收益。

  风险点:全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险

  苹果:期货小幅震荡交易所继续上调手续费

  昨日苹果期货小幅震荡。主力1810合约收盘报9295元/吨,下跌45元/吨,跌幅0.48%,1901合约收盘报9998元/吨,下跌77元/吨。根据郑商所公告,自2018 年6 月 28日结算时起,苹果期货合约交易保证金标准调整为11%,其中苹果期货1807合约交易保证金标准仍为25%。现货方面,栖霞产区整体交易稳定,受质量影响,一二级货源价格区间较大,市场客商采购倾向中等货源,高档货源多发大型商超,价格稳定。目前主流成交价格客商货80#以上一二级在3.60-3.80元/斤,零星果农货一二级价格在2.40-3.00元/斤;洛川产区整体交易依旧不算太快,质量稍差的中后期货剩余已经不多,多为当地商贩存货,成交以质论价,客商存储的优质好货价格稳定,多走高端商超。目前客商货主流成交价格纸袋70#起步在2.70-3.10元/斤。

  策略:对于目前的苹果期货,长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在,但前期市场情绪过热导致期货投机过度,受到夏季南方水果大量上市的影响,苹果现货受到压制,后期市场将维持趋于震荡,并等待市场方向的指引,同时我们也要注意仓单的变化。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓,并在市场出现大幅波动且出现多头口恐慌性抛售后再逢低买入。总体而言苹果调整将有可能持续3-4个月时间,而到了8-9月收获季之后,苹果价格有望再度出现上涨。月差方面,901-903月差可以逢高介入近远月正套。

  风险点:市场资金炒作风险、现货交割风险、减产不及预期的风险   

  玉米与淀粉:期价震荡偏强运行

  期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区小幅下跌;淀粉现货继续弱势,个别厂家报价下调10元。玉米与淀粉期价震荡偏强运行,远月相对强势。

  逻辑分析:对于玉米而言,接下来市场重点跟踪临储拍卖成交与出库情况来判断旧作实际供需缺口,并结合新作产量前景来预估下一年度供需格局;对于淀粉而言,近期继续表现为现实与预期之间的博弈,后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向,我们倾向于9月淀粉期价存在高估。

  策略:建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

  风险:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

  鸡蛋:现货价格继续下跌

  期现货跟踪:全国鸡蛋现货价格继续下跌,贸易监控显示,收货正常,走货变慢,贸易状况继续小幅恶化,贸易商看跌预期继续增强。鸡蛋期价震荡偏弱,以收盘价计,1月合约下跌21元,5月合约下跌12元, 9月合约下跌9元。

  逻辑分析:对于9月合约而言,继续表现为供需改善与季节性规律之间的博弈,预计鸡蛋9月期价合理波动区间大致在3800-4300左右,而基于现货供需预期与现货价格走势判断,短期9月期价或在现货带动下偏弱运行;对于9月之后合约而言,从育雏鸡补栏数据来看,后期供需有望继续改善,而届时不再有大的节假日备货需求,使得业内人士相对更为看空,后期重点关注1月做空机会,主要风险在于会否出现类似于2013年年底的禽流感疫情。

  策略:建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者持有前期9月合约空单,以前期高点作为止损。

  风险因素:环保政策与禽流感疫情等。

  生猪:涨跌调整

  猪易网数据显示,全国外三元生猪价格11.34元/公斤。今日全国猪价呈稳中调整态势,总体而言,生猪供应仍旧充足,加之天气炎热,消费低迷,猪价上涨空间有限,但受优质猪源偏紧影响,猪价下行阻力较大,短期猪价稳中涨跌调整为主。部分地区受环保回头看影响,拆迁猪场导致集中出栏加剧,近期价格有所打压

  量化期权

  商品市场流动性:豆粕增仓首位

  品种流动性情况:

  2018年6月27日,铁矿石减仓383986.18万元,环比减少4.50%0%,位于当日全品种减仓排名首位。鲜苹果增仓1062533.61万元,环比增长8.57%,位于当日全品种增仓排名首位;冶金焦炭、螺纹钢5日、10日滚动增仓最多;阴极铜、鲜苹果5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,苹果、螺纹钢、镍分别成交13320384.78万元、11239490.14万元和10139957.50万元(环比:-14.72%、31.02%、-7.70%),位于当日成交金额排名前三名。

  板块流动性情况:

  本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2018年6月27日,油脂油料板块位于板块增仓首位,煤焦钢矿板块位于板块减仓首位。成交量上煤焦钢矿、有色和软商品三个板块分别成交3413.47亿元、2974.06亿元和2246.01亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、非金属建材和谷物板块成交低迷。